Die Margin-Schulden in den USA haben im Dezember 2025 einen neuen Allzeitrekord von 1,226 Billionen US-Dollar erreicht – sogar höher als auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase 2000. Historisch gesehen war das fast immer ein sehr zuverlässiges Warnsignal.

Was genau sind Margin-Schulden?

Margin-Schulden sind Kredite, die Anleger bei ihren Brokern aufnehmen, um Aktien zu kaufen. Statt nur mit eigenem Geld zu investieren, wird gehebelt. Das funktioniert hervorragend, solange die Kurse steigen – kippt die Stimmung, kommen die berüchtigten Margin Calls.

Der aktuelle Rekord im Vergleich

Der aktuelle Stand liegt sogar über dem Dotcom-Hoch – bei gleichzeitig deutlich höherer Marktkapitalisierung. Das ist bemerkenswert.

Meine persönliche Einschätzung

Als jemand, der seit vielen Jahren aktiv mit Aktien, ETFs und Optionen handelt, beobachte ich diese Zahlen sehr genau. Hohe Margin-Schulden sind kein automatischer Crash-Auslöser – aber sie machen den Markt extrem anfällig. Sobald die Stimmung dreht, können Margin Calls eine Abwärtsspirale auslösen.

Was ich jetzt mache

• Portfolio auf überbewertete Positionen prüfen
• Etwas mehr Liquidität halten
• Stop-Loss und Absicherungen bei stark gehebelten Trades überprüfen
• Monatlich die neuen FINRA-Margin-Daten beobachten

Fazit

Die Rekord-Margin-Schulden sind für mich ein klares Warnsignal, dass der Markt derzeit sehr euphorisch und gehebelt ist. Ob es diesmal „anders“ ist, wird sich zeigen. Ich bleibe wachsam.