Die Santa Claus Rally, auch Weihnachtsrallye genannt, beschreibt ein historisches Phänomen an den Aktienmärkten, bei dem die Kurse in den letzten fünf Handelstagen des alten Jahres und den ersten zwei des neuen Jahres tendenziell steigen. Seit 1928 ist diese Periode in etwa 77 % der Fälle positiv verlaufen. Der Begriff geht auf den Ökonomen Yale Hirsch zurück und wird durch Faktoren wie Portfoliobereinigungen, Urlaubsstimmung, Bonuszahlungen und geringere Handelsvolumina erklärt. Ein Ausfall der Rally (negativer oder neutraler Verlauf) gilt oft als Warnsignal für schwächere Märkte im Folgejahr, da sie in der Vergangenheit häufiger vor Bärenmärkten auftrat.
Aktueller Status der Rally am 26. Dezember 2025
Heute, am 26. Dezember 2025, hat die Rally-Periode gerade begonnen (typischerweise ab dem ersten Handelstag nach Weihnachten). Die US-Märkte zeigen positive Signale: Der S&P 500 hat ein neues Rekordhoch erreicht und schloss mit einem Zuwachs von 0,3 % bei 6.932,05 Punkten. Der Index hovert derzeit nahe Rekordniveaus in einem ruhigen Handelstag. Ähnlich ist der Dow Jones und Nasdaq stabil und bauen auf dem Momentum auf. Für den DAX gibt es keine spezifischen Intraday-Daten für heute, aber der Index hat in den letzten Tagen zugenommen, z. B. mit einem Plus von 0,21 % auf 24.335 Punkte kürzlich. Insgesamt läuft die Rally bisher „in full swing“, wie Marktbeobachter berichten.
Historische Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls
Historisch fällt die Rally nur in etwa 23 % der Fälle aus (basierend auf 97 Jahren Daten). Besonders relevant für 2025: In den Jahren 2023 und 2024 ist sie ausgefallen – ein seltener Fall. In 75 Jahren Daten gab es jedoch noch nie drei aufeinanderfolgende Ausfälle. Das macht einen Ausfall in diesem Jahr statistisch unwahrscheinlich. Analysten schätzen die Chance auf eine erfolgreiche Rally aufgrund dieses Musters hoch ein, insbesondere nach zwei Fehlschlägen. Allerdings ist dies keine Garantie: Nach Ausfällen in der Vergangenheit folgten oft unterdurchschnittliche Renditen, aber keine Regel.
Faktoren, die einen Ausfall begünstigen oder verhindern könnten
- Positive Einflüsse: Starkes Jahresmomentum (S&P 500 +13,5 % YTD), sinkende Volatilität, Zuflüsse in Tech-Aktien und optimistische Prognosen von Banken wie Goldman Sachs sprechen für eine Rally. Zudem kehrt Optimismus zurück, getrieben von Fed-Zinssenkungen und AI-Boom.
- Risiken für einen Ausfall: Geopolitische Spannungen (z. B. US-Bombardements in Nigeria), hohe Bewertungen und potenzielle Marktangst könnten bremsen. Einige Strategen warnen, dass 2025 ein „ungewöhnliches“ Jahr ist und die Rally scheitern könnte. In Deutschland könnte der DAX durch schwächere Wirtschaftsdaten beeinträchtigt werden.
Meine Einschätzung zur Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls
Basierend auf historischen Daten und dem aktuellen Marktverlauf schätze ich die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls der Weihnachtsrallye für die Aktienmärkte (insbesondere S&P 500 und DAX) auf niedrige 20-25 %. Die Rally läuft bisher positiv, und das seltene Muster von zwei vorangegangenen Ausfällen macht einen dritten historisch unwahrscheinlich. Für das neue Jahr 2026 könnte ein erfolgreicher Abschluss ein bullisches Signal sein, mit potenziell starken Renditen. Dennoch: Märkte sind unvorhersehbar – ein Ausfall würde auf potenzielle Schwächen hinweisen, aber keine Katastrophe bedeuten.
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