Das Update basiert auf den bereitgestellten CME Clearing Reports vom 12. Dezember 2025. Der tägliche Report (MetalsIssuesAndStopsReport (20).pdf) zeigt die Delivery Notices für den Dezember-Kontrakt, während der Year-to-Date (YTD) Report (MetalsIssuesAndStopsYTDReport (9).pdf) den kumulierten Überblick über das gesamte Jahr 2025 gibt. Jeder Kontrakt entspricht 5.000 Unzen Silber, was die Volumina in physische Mengen umrechnet (z. B. 448 Kontrakte = ca. 2,24 Millionen Unzen oder etwa 70 Tonnen Silber).
Tägliches Update (Intent Date: 12.12.2025, Delivery Date: 16.12.2025)
- Gesamte Issued/Stopped Notices: 448 (Issued und Stopped müssen immer ausgeglichen sein).
- Issued von Firmen:
- JP Morgan Securities (C): 448 (100 % der Issued).
- Stopped von Firmen:
- HSBC (H): 209
- JP Morgan Securities (C): 173
- Macquarie Futures US (H): 46
- BofA Securities (H): 11
- ADM (C): 6
- Deutsche Bank AG (H): 1
- Marex (H): 1
- PTG Division of SGAS (C): 1
- Month-to-Date (Dezember 2025 bis 12.12.): 11.578 Kontrakte (ca. 57,89 Millionen Unzen oder 1.800 Tonnen Silber).
Dieser Tag zeigt eine hohe Aktivität, dominiert von JP Morgan als Issuer, was auf koordinierte Lieferabsichten hindeutet. Die Stopped sind verteilt, mit HSBC als größtem Taker.
Year-to-Date Überblick (bis 12.12.2025)
Der YTD-Report listet Issued (I) und Stopped (S) pro Firma und Monat, getrennt nach Customer (C) und House (H) Accounts. Die Gesamtsummen pro Monat (Summe aller Issued/Stopped) sind wie folgt:
| Monat | Gesamte Delivery Notices (Kontrakte) | Physisches Volumen (ca. Millionen Unzen) |
|---|---|---|
| Jan | 2.370 | 11,85 |
| Feb | 4.788 | 23,94 |
| Mär | 16.149 | 80,75 |
| Apr | 3.193 | 15,97 |
| Mai | 15.122 | 75,61 |
| Jun | 3.389 | 16,95 |
| Jul | 9.344 | 46,72 |
| Aug | 2.192 | 10,96 |
| Sep | 13.640 | 68,20 |
| Okt | 7.913 | 39,57 |
| Nov | 3.936 | 19,68 |
| Dez (bis 12.12.) | 11.578 | 57,89 |
| Jahresgesamt | 93.614 | 468,07 |
- Höhepunkte pro Firma (Dezember Issued/Stopped, kumuliert):
- JP Morgan Securities (C): Issued 5.419, Stopped 5.771 (dominierend auf beiden Seiten).
- Wells Fargo Securities (H): Issued 1.443, Stopped 26.
- Macquarie Futures US (H): Issued 667, Stopped 180.
- Citigroup (H): Issued 1.171, Stopped 0.
- Andere große: HSBC (C) Issued 252, Stopped 265; BofA Securities (H) Issued 401, Stopped 211.
Der Dezember liegt bisher auf Platz 4 im Jahresvergleich (hinter März, Mai und Sep), aber da der Monat erst zur Hälfte vorbei ist (aktuelles Datum: 15.12.2025), könnte er weiter steigen.
Bewertung des Updates
Dieses Update für Silber ist moderat bullisch, basierend auf den Delivery-Volumina und dem Marktkontext. Hier eine strukturierte Analyse:
- Stärke der physischen Nachfrage:
- Die 448 Kontrakte am 12.12. sind ein signifikanter Tageswert – höher als viele Tage in anderen Monaten (z. B. Nov-Mittel ca. 131 pro Tag, basierend auf 3.936 über 30 Tage). Das deutet auf wachsende Absichten zur physischen Lieferung hin, was typischerweise auf echte Nachfrage (z. B. von Industrie oder Investoren) hindeutet, statt reiner Spekulation.
- Month-to-Date (11.578) ist bereits dreimal höher als November (3.936), was ein starker Anstieg ist. Im Vergleich zu 2024 (Prev Dec: 9.166) ist es ebenfalls höher, was auf eine Eskalation der Lieferaktivitäten hinweist.
- Hohe Deliveries können auf Knappheit im physischen Markt hindeuten, da Trader Kontrakte nicht rollen, sondern liefern lassen. Silber wird stark in Solarpaneelen, Elektronik und EVs genutzt, und globale Nachfrage (z. B. durch grüne Energiewende) könnte das antreiben.
- Marktimplikationen:
- Bullische Aspekte: Große Firmen wie JP Morgan (Issuer) und HSBC (Stopper) dominieren, was auf institutionelle Käufe hindeutet. Wenn Deliveries hoch bleiben, könnte das den Spot-Preis stützen oder sogar zu einem Squeeze führen (ähnlich wie in März/Mai 2025 mit über 15.000 Kontrakten). Bei aktuellen Preisen (Settlement: 61,362 USD pro Unze am 12.12.) könnte das zu Aufwärtstrend führen, falls Lagerbestände (nicht im Report) sinken.
- Bearische oder neutrale Aspekte: Der Dezember ist noch nicht abgeschlossen, und Volumina sind niedriger als in Spitzenmonaten wie März (16.149). Wenn das auf saisonale Effekte (z. B. Jahresende-Abrechnungen) zurückzuführen ist, könnte es temporär sein. Zudem sind Stopped verteilt, was keine extreme Konzentration zeigt (im Gegensatz zu Gold, wo Konzentration höher ist).
- Vergleich zu anderen Metallen im Report:
- Gold (Dez): 28.437 MTD – proportional höher, aber Silber-Volumina wachsen schneller relativ zum Vorjahr.
- Kupfer (Dez): 13.621 MTD – ähnlich stark, deutet auf breiten Rohstoff-Boom hin.
- Risiken und Ausblick:
- Bullisch, wenn Deliveries über 15.000 für Dezember gehen – könnte Preise über 65 USD/Unze treiben.
- Potenziell volatil: Hohe JP-Morgan-Beteiligung (YTD Issued >20.000 über alle Monate) könnte auf Market-Making hindeuten, nicht unbedingt auf fundamentale Nachfrage.
- Empfehlung: Beobachte die nächsten Tage (bis Ende Dezember). Wenn tägliche Notices >300 bleiben, verstärkt das den bullischen Bias. Für Kontext: Silber-Preise haben 2025 stark geschwankt, getrieben von Inflation und Industriebedarf; dieses Update unterstützt eine positive Sicht