Silber-Rallye 2026: SLV explodiert – trotz sinkender Lagerbestände?
20. Januar 2026 | Von Manuel Grotz
Der Silberpreis und der iShares Silver Trust (SLV) befinden sich in einer der stärksten Rallyes der letzten Jahrzehnte. Seit Sommer 2025 hat Silber über 200 % zugelegt – und die Dynamik hält an. Am 20. Januar 2026 notiert der Spotpreis bei ca. 94–96 USD pro Unze, während SLV intraday bei **85–86 USD** handelt (+5–6 % zum Vortag). Doch ein Detail sorgt für Diskussionen: Die physischen Lagerbestände (Holdings) des Trusts sind in den letzten Tagen **gesunken**. Was bedeutet das?
Aktuelle Lage: Kurs vs. Holdings
Der Chart von worldgoldcharts.com (Stand 16. Januar) zeigte bereits eine explosive Aufwärtsbewegung – und diese hat sich seither noch beschleunigt. Trotz Netto-Abflüssen aus dem ETF steigt der Kurs weiter. Hier die wichtigsten Zahlen (Stand 16. Januar 2026, neueste offizielle Daten von iShares/BlackRock):
| Metrik | Wert | Kommentar |
|---|---|---|
| Silber-Spotpreis (ca. 20. Jan.) | 94–96 USD/Unze | Neues Allzeithoch |
| SLV-Kurs (Close 16. Jan. / aktuell intraday) | 81,02 USD → 85–86 USD | + ca. 5–6 % in wenigen Tagen |
| Holdings (Tonnen) | 16.073,06 t | Netto-Rückgang seit Mitte Januar |
| Holdings (Millionen Unzen) | 516,76 Mio. oz | Abfluss von ca. 8 Mio. oz netto |
| NAV (Net Asset Value) | 82,30 USD | Discount ca. -1,56 % |
| Net Assets des Trusts | ca. 46,9 Mrd. USD | Enormes Volumen |
In den Tagen davor gab es massive Redemptions: z. B. -180 Tonnen am 15. Januar und weitere Abflüsse davor. Das entspricht einem **Netto-Rückgang** von über 200–250 Tonnen seit Mitte Januar. Trotzdem zieht der Kurs SLV weiter nach oben – getrieben vom **Spotpreis**.
Warum steigt der Preis trotzdem?
- Strukturelles Defizit: Seit Jahren übersteigt die Nachfrage (Industrie + Investment) das Angebot – 2025/26 Defizit von 200+ Mio. Unzen/Jahr.
- COMEX- & LBMA-Engpässe: Registrierte Bestände sinken rapide; Berichte von fast leeren Vaults in London und massiven Auslieferungen.
- Geopolitik & Makro: Unsicherheiten, schwächerer Dollar-Phasen, Inflationsängste und Industrie-Nachfrage (Solar, Elektronik, EVs) treiben den Preis.
- Arbitrage & Discount: Bei Discount zum NAV lösen große Spieler (Authorized Participants) Anteile ein → physisches Silber fließt ab → das stützt langfristig den Spotpreis.
Risiken & Ausblick
Die Rallye ist historisch stark – manche sprechen schon von Bubble-ähnlichen Zuständen. Potenzielle Korrekturen können scharf ausfallen (Margin Calls, Gewinnmitnahmen, Interventionen). Langfristig bleibt der Trend bullisch, solange das Defizit anhält und der Spot über 90–100 USD läuft.
Für SLV-Investoren: Der ETF profitiert direkt vom Spot – aber bei anhaltenden Abflüssen könnte der Discount temporär größer werden. Wer physisch bevorzugt, greift zu Barren/Münzen.
Hinweis: Dies ist keine Anlageberatung. Alle Angaben basieren auf öffentlichen Marktdaten Stand 20. Januar 2026. Investitionen bergen Risiken – insbesondere bei volatilen Rohstoffen wie Silber.