1. Ausgangslage: Warum COMEX-Delivery-Daten so wichtig sind

Wer verstehen will, ob sich ein Silver Squeeze anbahnt, darf nicht nur auf den Chart schauen, sondern muss dorthin sehen, wo es weh tut: in die Lieferströme der Terminbörse COMEX. Dort wird sichtbar, wie viel Silber tatsächlich physisch aus dem System gezogen wird – und vor allem: von wem.

Grundlage dieser Analyse sind:

• der Daily Delivery Report vom 3. Dezember 2025 für COMEX Silver Futures,:contentReference[oaicite:0]{index=0}
• und der Year-to-Date Delivery Report („MetalsIssuesAndStopsYTDReport“) per 3. Dezember 2025.

Zusätzlich wurden die früheren Month-to-Date Reports (v. a. Ende November) berücksichtigt, um die Dynamik der vergangenen Wochen einzuordnen.

2. Tagesbild: COMEX Silber am 3. Dezember 2025

Der Daily-Report vom 3. Dezember 2025 für die COMEX 5000 Silver Futures (Dezember 2025) zeigt:

• Settlement-Preis: 57,921 USD pro Unze Silber
• Ausgestellte und gestoppte Kontrakte: 565 (Issues = Stops)
• Month-to-Date (bis inkl. 03.12.): 10.092 Kontrakte

Jeder dieser Futures entspricht 5.000 Unzen Silber. 565 Kontrakte an einem Tag sind damit:

565 × 5.000 oz = 2.825.000 Unzen Silber

Besonders auffällig ist die Verteilung der Stoppers – also derjenigen, die die Lieferung tatsächlich akzeptieren:

• BOFA Securities: 401 Kontrakte
• JP Morgan Securities: 340 Kontrakte (davon 1 im C- und 2 im H-Segment)
• RBC Capital Markets: 80 Kontrakte
• Weitere aktive Häuser: Scotia, BNP Paribas, StoneX, Deutsche Bank u. a.:contentReference[oaicite:3]{index=3}

Allein zwei Banken (BOFA + JP Morgan) stehen damit für deutlich über die Hälfte der physischen Abnahme an diesem Tag. Das ist kein Retail-Hype, sondern gezielte physische Eindeckung durch Großbanken.

3. Monatsbild: Dezember 2025 als potenzieller Rekordmonat

Noch spannender wird es, wenn man nicht nur den einzelnen Tag, sondern den laufenden Dezember-Kontrakt betrachtet. Mit Stand 3. Dezember 2025 wurden bereits 10.092 Kontrakte im Dezember-Kontrakt des COMEX 5000 Silver geliefert.:contentReference[oaicite:4]{index=4}

Das bedeutet:

10.092 × 5.000 oz = 50.460.000 Unzen Silber – nur in den ersten Handelstagen des Monats.

Schon Ende November zeichnete sich ein extremes Bild ab:

• 26.11.2025: 7.330 Kontrakte im Dezember-Silber an nur einem Tag
• 28.11.2025: weitere 975 Kontrakte
• MTD per 28.11.2025: bereits 8.305 Kontrakte

Der Sprung von 8.305 auf 10.092 Kontrakte in nur wenigen Handelstagen unterstreicht die Eskalation.

Historisch lagen Dezember-Liefermonate für Silber häufig deutlich darunter. Dass der Dezember 2025 bereits nach wenigen Tagen viele überholt, ist ein klares Zeichen: Physische Nachfrage dominiert das Papiergeschäft.

4. Jahresbild: Year-to-Date-Liefermengen 2025

Der Year-to-Date-Report („MetalsIssuesAndStopsYTDReport“) fasst alle Lieferbewegungen über das gesamte Jahr 2025 nach Monaten und nach Firmen zusammen. Für COMEX 5000 Silver Futures ergibt sich ein Bild, das eindeutig in Richtung struktureller Verknappung zeigt.

Auffällig sind vor allem:

• Wells Fargo Securities: hohe Stop-Mengen in mehreren Monaten, u. a. 2.004 Kontrakte im November, 816 im Oktober und bereits 1.443 im laufenden Dezember.
• Scotia Capital: wiederholt hohe Stop-Werte, teils mehrere tausend Kontrakte in einzelnen Monaten.
• JP Morgan, BofA, RBC, BNP und weitere Häuser: treten regelmäßig als große Stoppers auf und ziehen physisches Silber vom Markt.

Das Muster ist eindeutig: Die physische Abnahme konzentriert sich auf wenige Großbanken und internationale Player. Damit ist die Versorgung zunehmend von einigen wenigen Akteuren abhängig – ein klassisches Merkmal angespannten Marktes.

5. Hinweise aus den November-Daten – die Vorstufe des Squeeze?

Bereits im November 2025 war die Lieferaktivität sehr hoch. Der Month-to-Date-Report per 28.11.2025 zeigt:

• November 2025 COMEX 5000 Silver Futures: 3.936 Kontrakte kumuliert
• Micro Silver Futures: 1.381 Kontrakte kumuliert

Entscheidend ist der 26. November 2025, an dem für den Dezember-Silberkontrakt 7.330 Kontrakte auf einen Schlag als Lieferabsichten (Issues/Stops) auftauchten – das entspricht 36,65 Mio. Unzen Silber. Zwei Tage später kamen nochmals 975 Kontrakte hinzu.

Solche Ein-Tages-Spitzen sind selten und treten historisch meist nur in Phasen auf, in denen der Markt bereits unter erheblichem Druck steht.

6. Läuft der Markt in einen Silver Squeeze?

Ein Silver Squeeze liegt vor, wenn die Nachfrage nach physischem Silber die verfügbaren Bestände (z. B. in den COMEX-Lagern) so stark übersteigt, dass:

• Lieferungen knapp werden,
• die Basis (Futures vs. Spot) sich verschiebt,
• Short-Positionen unter Druck geraten,
• und der Preis beschleunigt nach oben ausbricht.

Die vorliegenden Daten sprechen klar dafür, dass wir uns in einer fortgeschrittenen Phase eines solchen Prozesses befinden:

• Rekordnahe Liefermengen: Der Dezember 2025 ist nach wenigen Tagen auf Kurs, einer der stärksten physisch belieferten Monate der letzten Jahre zu werden.
• Konzentration bei Großbanken: BOFA, JP Morgan, Scotia, Wells Fargo & Co. treten massiv als Stoppers auf und ziehen Millionen Unzen aus dem COMEX-System.
• Preisniveau: Mit Settlement-Preisen um 58 USD/oz nähert sich Silber einem strukturell höheren Preisregime an.
• Kombination mit vorherigen Monaten: Bereits März, Mai, September und November 2025 zeigen hohe Lieferaktivität – der Dezember setzt diesem Muster die Krone auf.

In der Summe ergibt sich das Bild eines fundamental getriebenen Silver Squeeze, der nicht von kurzfristigem Retail-Hype, sondern von struktureller Knappheit und institutioneller Nachfrage getragen wird.

7. Kursprognose für Silber bis zum 31. Dezember 2025

Auf Basis der aktuell vorliegenden Daten (Delivery-Ströme, Settlement-Preise, Rolle der Großbanken) lassen sich drei Szenarien skizzieren. Es handelt sich ausdrücklich um eine persönliche Einschätzung und keine Anlageberatung.

7.1 Basisszenario (ca. 40 % Wahrscheinlichkeit)

Die physische Nachfrage bleibt hoch, aber es kommt nicht zu einem offenen Bruch des Systems. Die COMEX bleibt lieferfähig, die Lagerbestände sinken weiter, aber ohne dramatischen Bruch.

Preisband bis Jahresende: 62–68 USD pro Unze

7.2 Bullisches Szenario (ca. 45 % Wahrscheinlichkeit)

Weitere starke Delivery-Spitzen im Dezember, anhaltende Konzentration der Stoppers bei Großbanken und zunehmendes Interesse institutioneller Investoren und Industrie (Solar, Elektronik, Batteriesektor).

Preisband bis Jahresende: 70–82 USD pro Unze

7.3 Squeeze-Szenario (ca. 15 % Wahrscheinlichkeit)

In diesem Szenario eskaliert die Lage:

• COMEX-Registered-Bestände fallen deutlich,
• Short-Positionen geraten massiv unter Druck,
• es kommt zu einem beschleunigten Short-Covering und Flucht in physische Ware.

Preisband bis Jahresende: 100+ USD pro Unze

7.4 Persönliches Fazit zur Preisprognose

Angesichts der Datenlage erscheint ein stärkerer Aufschlag wahrscheinlich. Die Kombination aus Rekord-Deliveries, Konzentration der physischen Abnahme und einem bereits hohen Settlement-Preis spricht dafür, dass Silber bis Jahresende deutlich über dem aktuellen Niveau schließen kann.

Eine realistische, wenn auch nicht garantierte Zielzone liegt aus heutiger Sicht um:

ca. 72 USD pro Unze bis zum 31.12.2025

8. Schlusswort und Hinweis

Die aktuellen COMEX-Daten zeigen klar: Silber ist kein „langweiliges“ Edelmetall mehr, sondern ein Markt, der unter massivem strukturellem Druck steht. Ob daraus ein historischer Silver Squeeze wird, hängt vor allem davon ab, ob:

• die physische Nachfrage auf diesem Niveau bleibt oder weiter steigt,
• die Lagerbestände bei COMEX und LBMA sichtbar zurückgehen,
• und die Industrie (insbesondere Solar und High-Tech) ihre Nachfrage nicht drosselt.

Klar ist: Wer sich mit Silber beschäftigt, sollte die Delivery-Daten genauso aufmerksam verfolgen wie den Preischart – denn hier entscheidet sich, ob wir „nur“ eine starke Hausse oder einen echten Silver Squeeze erleben.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Er dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken. Investitionen in Edelmetalle und Derivate sind mit erheblichen Risiken verbunden und können bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen.