1. Kurzüberblick – Deutlicher Anstieg der Lieferaktivität

Der neueste „Daily Issues and Stops Report“ der CME zeigt für den Dezember-2025-Silberkontrakt (SI-Z25) einen klaren Anstieg der physischen Lieferaktivität. Am Intent Date 28.11. (Delivery Date: 02.12.2025) wurden 264 Kontrakte ausgestellt und vollständig gestoppt.

2. Wichtige Zahlen im Überblick

2.1 Dezember-2025-Kontrakt (SI-Z25)

• Total Issued (Short-Seite): 264 Kontrakte
• Total Stopped (Long-Seite): 264 Kontrakte → 100 % Stop-Rate
• Month-to-Date (MTD) per 28.11.: 371 Kontrakte
• Trend: anziehende Aktivitäten, aber noch nicht explosiv.

2.2 November-2025-Kontrakt (SI-X25)

Für den auslaufenden November-2025-Kontrakt wurden im aktuellen Report keine neuen Notices ausgewiesen. Die MTD-Werte bleiben auf dem bisherigen Stand, der Abfluss aus diesem Monat läuft aus, während der Fokus klar auf Dezember liegt.

3. Breakdown nach Firmen – Wer bewegt den Markt?

Der Report zeigt, dass einige große Häuser weiterhin eine zentrale Rolle im Liefersystem spielen. Die folgende Tabelle bildet die im Auszug genannten Organisationen ab (Zahlen gemäß CME-Report, teils als MTD-Summen zu lesen):

Hinweis: Die in der Tabelle genannten großen Volumina, insbesondere bei JP Morgan (744/465), sind im Kontext der MTD-Summen zu lesen. Der Tageswert für den 28.11. beträgt dennoch 264 Issued/Stopped insgesamt.

Lesart: JP Morgan bleibt klarer Kernakteur auf der Short- und Long-Seite, flankiert von Häusern wie Deutsche Bank, Macquarie, Marex, Scotia und BNP. Institutionelle Akteure ziehen weiterhin physisches Silber aus dem System ab.

4. Einordnung der Zahlen – Analyse zum 28.11.2025

4.1 Anstieg der Tagesaktivität

Mit 264 Kontrakten liegt der Tageswert deutlich über den kleineren Volumina der vorherigen Tage (z. B. 33 Kontrakte am 26.11. im November-Kontrakt). Das unterstreicht einen zunehmenden physischen Abfluss im Dezember-Kontrakt.

4.2 100 % Stop-Rate – Longs weiter in der Offensive

Die Tatsache, dass sämtliche issued Kontrakte komplett gestoppt wurden, ist ein klar bullisches Signal:

• Long-Seite: nimmt physische Lieferung konsequent an.
• Short-Seite: muss weiterhin liefern, was bei angespannten Beständen problematisch werden kann.
• Marktstruktur: typisch für ein Setup, in dem ein möglicher Squeeze vorbereitet werden könnte – auch wenn der Punkt noch nicht erreicht ist.

4.3 MTD-Stand im Kontext der Registered Stocks

Mit 371 MTD-Kontrakten ist das Dezember-Volumen zum 28.11. zwar klar steigend, aber noch nicht im Bereich eines „Alles-oder-nichts“-Szenarios. Gleichwohl gilt:

• Registered Stocks: rund 152 Mio. oz, entsprechend ca. 30.400 Kontrakten.
• Bei weiter anziehendem Tempo könnte die Relation zwischen lieferbaren Beständen und tatsächlichen Lieferansprüchen enger werden.

4.4 Blick auf andere Metalle

Silber ist nicht allein: Laut Report verzeichnet auch Gold mit rund 775 Issued/Stopped eine hohe Aktivität, während Kupfer mit 2.310 Kontrakten im Fokus steht. Die gesamte Metallkomplex-Situation wirkt damit zunehmend angespannt.

5. Ausblick 29.11.–02.12. – wie geht es weiter?

5.1 Kurzfristige Preisspanne

Mit einem Settlement-Preis von 56,446 USD/oz hat Silber bereits ein hohes Niveau erreicht. Sollte das Delivery-Volumen in den kommenden Tagen weiter steigen, sind kurzfristig folgende Szenarien denkbar:

• Bei >300 gestoppten Kontrakten pro Tag: ein Sprung in Richtung 58–62 USD/oz wäre realistisch.
• Mögliches Jahresendziel: Kurse von 60+ USD/oz sind im aktuellen Marktumfeld durchaus vorstellbar.

5.2 Squeeze-Wahrscheinlichkeit

Aktuell liegt die geschätzte Squeeze-Wahrscheinlichkeit im Bereich von 40–60 %:

• Die Daten sind klar bullisch,
• die physische Nachfrage wächst,
• aber das Volumen ist noch nicht im „Panik-Bereich“ eines voll ausgeprägten Squeezes.

Kurz gesagt: bullisch, aber noch nicht am Limit.

6. Nächster Report & Datenquelle

Der nächste Daily Issues and Stops Report für den 29.11.2025 wird in der Nacht veröffentlicht. Wer die Entwicklung der physischen Flows eng verfolgen möchte, sollte direkt bei der CME nachsehen:

👉 CME Metals Issues and Stops Report (PDF)

Über diesen Report lassen sich Trends bei Issued/Stopped, Stop-Raten und den beteiligten Häusern frühzeitig erkennen – ein wichtiges Werkzeug für alle, die physische Engpässe und potenzielle Squeezes im Silbermarkt beobachten.

7. Fazit – Bullischer Druck, aber noch kein Vollsqueeze